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Pre-IPO投资大势所趋 躺在风口实现财富增值

摘要:股权投资成为当下最时髦的投资方式,而Pre-IPO投资被认为是成功率最高的股权投资,多数股权投资机构认为做Pre-IPO投资的好日子到临了。Pre-IPO一旦成功,收益都以数倍计。A股IPO维持高速运转,PE机构的好日子似乎又回来了:不仅2012年前后囤积的大量项目正在密集上市,新一轮的Pre-IPO投资似乎也正当其时。2017年IPO加速,PE/VC市场一片欣欣向荣,Pre-IPO股权投资机会再现,大势所趋难阻挡,众投邦为您带来一大波Pre-IPO优质项目来袭,您敢接招吗?

 

PE回归Pre-IPO投资 大势所趋

PE投资的收益,一向紧随IPO政策变动而起伏。国内大部分PE机构传统上的主要投资策略都是Pre-IPO,其IRR(IRR通俗地说法是内部收益率,就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率)与上市的速度直接挂钩。

 

每一次IPO暂停都是PE的寒冬,自2015年股灾以来的IPO低潮,让Pre-IPO投资收益几乎完全取决于市场环境的缺陷暴露无遗。

 

国家政策利好 IPO常态化扫清障碍

国家从政策层面对IPO的发行也进行了非常态的提速,出台再融资新规,限制上市公司再融资行为,为IPO常态化扫清障碍。

目前的IPO政策一方面缩短了IPO周期,导致Pre-IPO投资的退出周期缩短;另一方面,IPO审核的尺度也实质放宽,这增加了Pre-IPO项目的供给。两相叠加,让Pre-IPO投资呈现出一片欣欣向荣的景象。

相比IPO打新优势的“山河日下”,Pre-IPO投资时机最佳。打新的套利空间在于二级市场的上涨,而Pre-IPO的套利空间除了二级市场的上涨,还有一级企业成长,估值提升的空间。

 

IPO加速:2017年一季度IPO发行提速明显

2017年开年,中企IPO发行提速明显。清科集团私募通数据显示,2017一季度共有147家中企完成IPO,达到自2015年以来的最高值,其中A股135家(上交所66家、深交所有69家,包括创业板48家以及中小板21家)、港股11家,纳斯达克证券交易所1家。不完全统计,2017年一季度共有75家具有VC/PE背景的中企实现上市,背后涉及近200家VC/PE机构。如果按这样速度维持下去,只需要1年时间,IPO的堰塞湖将不复存在,新一轮的Pre-IPO投资似乎也正当其时。

 

适当了解Pre-IPO流程 更有利于投资

首先,投资者会根据目标企业所在行业,分析本行业中企业近几年上市的市盈率倍数。

由于Pre-IPO基金的获利性,参照上市价格,通常会在这个市盈率基础上做一定的降低,国内的Pre-IPO基金出价大约降低30%左右,平均标准约为市盈率的6倍;现在香港和新加坡的情况都是对上市的价格打约5折,如上市市盈率为8,则私募融资的市盈率为4;强有力的投资人会提升企业上市发行的价格,弥补企业在私募折扣上的损失。

然后,根据目标企业的净资产及现金流,分别对企业的投资价格确定出一个估值区间;之后,投资者会根据这三个主要指标,再会同其他一些影响PRE-IPO私募融资中的定价因素,包括公司所处发展阶段、投资方回报要求、股权比例、资金周期、私募融资费用、中介费、佣金等,确定出一个建议出价。

最后,Pre-IPO投资者会基于这个建议价格与目标企业商议,针对企业的人力资源水平、运营状况、应收账款规模等进行调整,确定一个最终的Pre-IPO进入价格。

 

Pre-IPO投资的成功率如何呢?

很多人觉得Pre-IPO难度很大,甚至认为申报IPO的企业只有很少的企业能最终成功,是这样的吗?

根据wind的统计数据,2012.01.01~2016.09.18期间,IPO中止审核的项目有47家,终止审核的项目有357家,已过会待发行的项目有685家,正在排队的有669家。因此,从排队到过会发行,整体通过率在60%以上。

也就是说,每3个企业申报,应该有2个企业可以成功IPO,这个概率并不低。

 

Pre-IPO投资如何选择项目呢?

Pre-IPO投资需要解决两个问题,一是企业IPO能够成功,二是IPO成功之后,企业能够享受高估值。因此,策略很明确:左手业绩,右手估值。

1.从新三板中选

从投资角度看,新三板公司已经通过了券商、律师、会计师、股转系统的规范和审查,信息披露真实性、财务数据公允性、各方面合规性更接近A股上市公司,因此,这类公司IPO成功的概率更高;从退出角度看,如果新三板制度性红利不期而至,就可以充分加以利用,因此,这类公司会多一个退出渠道

充分利用A股与新三板之间的估值差。提升估值是Pre-IPO投资的精髓!

不同的市场有着不同的估值体系,这种估值差异就带了估值套利的机会。新三板的估值比A股低很多,就会存在利用A股/新三板估值差异套利的机会

2.从新兴产业中选

新产业,业绩增长更稳健、更有保障。企业的价值,归根到底是企业本身的业绩决定的。企业利润越高,企业的市值必然越大。新产业,本身行业成长性更好,其中优质的企业成长性也就更好;企业未来的市值也就越高。这是投资盈利的根本保障。

新产业中的稀缺标的,有助于提升企业估值。新产业中容易产生新业态、新模式,形成高度稀缺性标的。如VR第一股,支付第一股、粉丝经济第一股等。越是稀缺的标的,越能在A股中获得资金追捧,获得超高估值。

综上所述,在对Pre-IPO项目投资之前,投资人应对企业所处的行业、业务、财务状况、营收以及基金管理人的投研能力进行详细的尽职调查,要牢牢把握业绩为王、估值为道的策略。

 

合理资产配置 投资Pre-IPO股权不二之选

从资产配置角度看,合理配置一定比例的股权产品,才能更好的满足高净值客户财富管理的需求,短期内不使用的资金,可以配置在长期项目中。

在相对合适的时间内,投资Pre-IPO项目能获得远高于固收产品的收益;在同等风险的情况下,又能获取比二级市场更确定的收益。

在中国现有的金融监管架构下,IPO红利还将持续,我们所要做的就是找到目标企业,潜伏进去,有绝对的战略和耐心,最后就会获得成功。

 

投资Pre-IPO回报率如何?

2017年一季度共79家具有VC/PE背景的中企完成上市,共234家VC/PE组织基金完成账面退出,算计账面退出报答214.56亿元,与上季度比较降低显着(降幅达79.98%),同比上升426.76%;均匀退出报答率为4.13倍,环比上升92.53%。全体而言,以IPO发行价核算,本月VC/PE组织经过IPO完成的账面报答规划呈现骤降,但均匀退出报答率呈现显着增加。

 

股权众筹平台涌现众多Pre-IPO优质项目

进入2017年以来,随着一系列IPO政策放开,如“即审即发“、“IPO扶贫绿色通道”等利好消息铺面而来,那些试图IPO企业蠢蠢欲动,奋力在此一搏!

正是在IPO迎来爆发之际,众投邦作为一家长期专注于新三板和上市资产的股权投融资平台,经过多年深耕细作和打磨,为超过200家挂牌新三板或拟挂牌企业完成股权投融资,并且其中也涌现出众多优质Pre-IPO项目,将于近1年内完成IPO申报,需要详细了解该批优质项目的朋友,可登陆众投邦平台关注。

近期这些拟IPO优质项目均有打算通过转板或者直接IPO形式完成逆袭蜕变,把握国家IPO利好政策时机。众投邦作为第三方中介平台,现携一大波Pre-IPO优质项目来袭,您敢接招吗?

Pre-IPO优质项目投资好处不言而喻,五大好处,岂容错过。投资Pre-IPO项目回报稳定,风险偏低,退出便利,周期短,财富增值快等五大好处。众投邦通过7项严格Pre-IPO项目筛选标准,保证投资项目安全可靠,一切以投资人赚钱为目标的宗旨。众投邦定期会举办不同行业不同领域的Pre-IPO项目路演会,让投资人与Pre-IPO项目方零距离接触,并立邀行业知名投资大咖现场献计献策,为您的股权投资出谋划策,最终通过投资Pre-IPO项目获得高额而稳定的股权投资收益。


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