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绝密:解析商业银行进军Pre-IPO投资模式

摘要:经历了2015、2016年资本市场的调整,去年底开始,国家确立了加速IPO审批的政策。新股发行常态化,Pre-IPO基金活跃2016年下半年以来IPO常态化,新三板转板试点也越来越近,IPO概率增加,使股权投资市场重新活跃起来。根据清科研究中心的统计,VC/PE的IPO渗透率不断提高,所投企业上市后也能获得不菲的回报率。2017年IPO加速,PE/VC市场一片欣欣向荣,Pre-IPO股权投资机会再现,大势所趋无法阻挡,众投邦为您带来一大波Pre-IPO优质项目来袭,您敢接招吗?

 

 

 

什么是Pre-IPO融资?

Pre-IPO融资,指企业在上市发行之前的最后一轮融资,也是投资人拿到准上市公司股权的最后机会。企业经过多年的经营,有较为明确的赢利模式,且年利润达到3000万元以上,成长性清晰。另一方面,券商、会计师事务所、律师事务所等中介服务团队也陆续开始对拟投企业进行辅导,上市确定性强。

Pre-IPO的黄金时代,如何有效投资?具有丰富投资经验的众投邦投资团队分享了他们的心得。

 

IPO审核加速且条件放宽,投行大举跟进

众投邦投资团队指出,在IPO扩增的大时代,优秀的项目有了更大上市可能性,成长性好、经营模式清晰的项目有更高的预期回报。Pre-IPO轮的股权投资风险在企业成长路径中属于最低的,在投资方与企业的动态博弈中,形成了一种竞争的局面。企业需要最后一次融资,而各路投资方都拥有资金,越是优质的项目,往往会吸引数倍于融资规模的资金,作为企业,如何挑选资方,很自然的,合作过的机构,知名的机构,能带来战略资源的机构,是企业的第一选择。不过小型机构和个人,很难获得投资机会。

众投邦投资团队认为,随着IPO政策明显提速并将持续,估计有70%-80%的投资机构把精力转向了Pre-IPO项目,包括原来就做 Pre-IPO、 后来因为IPO暂停而改作VC(风险投资)和PE(私募股权投资)的人民币基金,上市公司和大企业集团,商业银行和保险公司等金融机构,传统聚焦早期VC和成长期PE投资的机构也开始跟进。

 

国内绝大多数PE采取Pre-IPO模式

由于所投资企业的资产规模和盈利水平接近或者已经达到了上市标准,跟在创业期、发展与扩张期就投资企业的风险投资基金相比,Pre-IPO基金能获得的账面回报率要低一些,但所承担的风险更小,回报也更快,因此国内绝大多数PE采取Pre-IPO模式。

 

国内商业银行如何掘金Pre-IPO市场?

国内商业银行参与Pre-IPO项目的方式,主要有发放贷款、境外设立子公司和提供中介服务三种。

1.发放贷款Pre-IPO的企业已经进入了成熟期,能够给予PE机构的价格折扣相对较小,加上具有一定的资产规模,因此对参与投资的PE所拥有的资金实力提出了要求。商业银行可以利用自身的资金优势,对PE机构发放贷款获得利息回报。

2.境外设立子公司。《商业银行法》规定商业银行不得在境内对非银行金融机构和企业开展股权投资,中农工建交等大行在境外(多在相关)设立子公司,然后再回到境内开展股权投资。

3.中介服务。商业银行可在企业Pre-IPO时期,为拟IPO的企业以及Pre-IPO基金等提供投资顾问、融资顾问、托管顾问和并购重组顾问等中介服务,收取服务费用。

 

商业银行所募集资金通过信托计划参与非上市企业的股权投资

理财资金对接Pre-IPO基金,IPO申请时难以满足穿透要求监管机构对银行理财资金的监管主要以《商业银行理财业务监督管理办法(2016年征求意见稿)》为准。根据该办法,拥有综合类理财业务资质的商业银行,可向风险承受能力较强的私人银行客户、高资产净值客户和机构发行理财产品,所募集资金通过信托计划参与非上市企业的股权投资。

但证监会在核查企业IPO申请时,遵循穿透原则,还没有出现上溯股东通过信托计划持股而成功IPO的案例,通过信托计划持有的股份通常被清理掉。这也是为何前期理财资金规模快速增加,但鲜有银行通过理财资金对接Pre-IPO的原因。

 

投资人如何挑选靠谱的Pre-IPO基金或者项目

决定Pre-IPO基金或者优质项目能否给投资人赚钱的因素是什么?众投邦投资团队认为主要看以下几个方面。

1.投到最好的项目:经营和财务规范,指标符合上市要求,成长性好,估值合理。

2.好的项目可以选择投资人:通常优选红杉、IDG等顶级VC、产业资本集团,国资,券商/银行等金融机构的关联方,可以给企业带来一定资源。

那么怎样获得最好的项目?众投邦投资团队认为一般要符合以下两个条件——

1.投资金额要高。大型机构投资金额可达1亿元以上,若机构投资金额过低,可能券商、 FA和项目方的投资额度分配时被跳过。

2.商务条款合适。如果投资机构要求了严苛的风控条件,比如较高的回购对赌,在投资机构之间也在竞争的情况下,可能无法投到一些质地优秀的好项目。

 

投资Pre-IPO 2017年一季度均匀退出报答率为4.13倍

2017年一季度共79家具有VC/PE背景的中企完成上市,共234家VC/PE组织基金完成账面退出,算计账面退出报答214.56亿元,与上季度比较降低显着(降幅达79.98%),同比上升426.76%;均匀退出报答率为4.13倍,环比上升92.53%。全体而言,以IPO发行价核算,本月VC/PE组织经过IPO完成的账面报答规划呈现骤降,但均匀退出报答率呈现显着增加。

 

 

股权众筹平台涌现众多Pre-IPO优质项目

进入2017年以来,随着一系列IPO政策放开,如“即审即发“、“IPO扶贫绿色通道”等利好消息铺面而来,那些试图IPO企业蠢蠢欲动,奋力在此一搏!

正是在IPO迎来爆发之际,众投邦作为一家长期专注于新三板和上市资产的股权投融资平台,经过多年深耕细作和打磨,为超过200家挂牌新三板或拟挂牌企业完成股权投融资,并且其中也涌现出众多优质Pre-IPO项目,将于近1年内完成IPO申报,需要详细了解该批优质项目的朋友,可登陆众投邦平台关注。

近期这些拟IPO优质项目均有打算通过转板或者直接IPO形式完成逆袭蜕变,把握国家IPO利好政策时机。众投邦作为第三方中介平台,现携一大波Pre-IPO优质项目来袭,您敢接招吗?

Pre-IPO优质项目投资好处不言而喻,五大好处,岂容错过。投资Pre-IPO项目回报稳定,风险偏低,退出便利,周期短,财富增值快等五大好处。众投邦通过7项严格Pre-IPO项目筛选标准,保证投资项目安全可靠,一切以投资人赚钱为目标的宗旨。众投邦定期会举办不同行业不同领域的Pre-IPO项目路演会,让投资人与Pre-IPO项目方零距离接触,并立邀行业知名投资大咖现场献计献策,为您的股权投资出谋划策,最终通过投资Pre-IPO项目获得高额而稳定的股权投资收益。

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